陌陌今天發(fā)布了Q1財報，數據很漂亮：Q1凈營(yíng)收達到2630萬(wàn)美元，同比大幅增長(cháng)了383%；凈利潤為670萬(wàn)美元，去年同期凈虧損為120萬(wàn)美元，這是其創(chuàng )立近四年以來(lái)*次實(shí)現盈利，對于陌陌來(lái)說(shuō)應該算是規模盈利。不論是營(yíng)收還是盈利都超過(guò)了陌陌此前的展望和分析師的預期，陌陌股價(jià)今日開(kāi)盤(pán)大漲19%。陌陌的錢(qián)如何賺的，未來(lái)會(huì )如何賺更多錢(qián)？
一、收入結構與騰訊頗為相似
不少中概股都有過(guò)扭虧為盈后又持續虧損的經(jīng)歷，比如京東在上市前實(shí)現了8000萬(wàn)元盈利，很大程度是因為利息收入和政府補貼，此后一直虧損。排除利息等投資收益，陌陌Q1營(yíng)業(yè)利潤也達到500萬(wàn)美元，相對其體量而言，是真正的規模盈利。
陌陌收入主要來(lái)自以下幾方面：
1、會(huì )員訂閱服務(wù)營(yíng)收為1300萬(wàn)美元，同比增長(cháng)311%。陌陌會(huì )員人數從一年前的130萬(wàn)人增加到310萬(wàn)人。
2、移動(dòng)游戲營(yíng)收為610萬(wàn)美元，同比增長(cháng)212%。陌陌平臺Q1發(fā)布了8款游戲，線(xiàn)上共有17款游戲，并且與陌陌吧等頻道實(shí)現打通，同時(shí)陌陌平臺活躍游戲玩家數量已增長(cháng)至620萬(wàn)人。
3、移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)營(yíng)收為600萬(wàn)美元，58同城和阿里巴巴是陌陌大客戶(hù)，同時(shí)陌陌還接受蜜淘等廣告主的投放。
4、付費表情和禮物商城在內的其它服務(wù)營(yíng)收達到110萬(wàn)美元，同比增長(cháng)267%。這可以一分為二，增值業(yè)務(wù)和自營(yíng)電商。
增值+游戲+廣告，已成陌陌營(yíng)收的三板斧。陌陌和騰訊都定位在社交，營(yíng)收結構非常相似，Facebook的營(yíng)收主要也來(lái)自這三個(gè)方面。陌陌在社交定位上更趨于本地和興趣，因此與騰訊略有不同之外，但本質(zhì)上都是一樣的，都是連接人與人，并且陌陌正在想辦法融入更多熟人社交的特征，比如引入同行業(yè)、同小區和通訊錄這樣的身邊人社交。所以，它未來(lái)的空間可以對標騰訊。
二、陌陌將實(shí)現可持續盈利
陌陌高管展望了Q2業(yè)績(jì)：營(yíng)收為3100萬(wàn)美元到3300萬(wàn)美元之間，同比增長(cháng)267%到291%。它的支出構成主要分為四個(gè)方面：?jiǎn)T工相關(guān)成本含股權激勵、推廣、基礎設施和渠道，都是常規支出，如果不開(kāi)辟全新的業(yè)務(wù)，應該不會(huì )有某塊支出忽然大幅增長(cháng)的情況�；诖宋夜烙嬆澳癚2利潤應該可以保持，不會(huì )出現某些中概股的“歷史上只有一個(gè)季度盈利”的現象。
如果對標騰訊，陌陌的盈利能力還有提振空間。陌陌Q1營(yíng)業(yè)利潤率為19.01%，在純移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中表現突出，另外一個(gè)已上市的純移動(dòng)業(yè)務(wù)獵豹移動(dòng)營(yíng)業(yè)利潤率僅為7.6%，畢竟移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化才剛剛起步，受制于屏幕、網(wǎng)絡(luò )、模式，流量變現效率低于PC。如果只看其社交屬性，對標騰訊和Facebook可以發(fā)現，19.01%并不算高。騰訊經(jīng)營(yíng)利潤率2015年Q1和去年同期都保持在42%，Facebook這個(gè)數據大概是44%。隨著(zhù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)整體商業(yè)化加速，陌陌還有提升空間。如果將微信獨立核算，據接近其內部人士說(shuō)已經(jīng)盈利了，不過(guò)從微信謹小慎微的商業(yè)化步伐來(lái)看，應該沒(méi)有陌陌盈利率高。
陌陌Q1月活躍用戶(hù)數量達到7810萬(wàn)人，比去年同期增長(cháng)了83%，單看MAU體量大約是微信的大約1/6。微信用戶(hù)大盤(pán)已經(jīng)增長(cháng)乏力，陌陌還保持著(zhù)高增長(cháng)，在這個(gè)月陌陌出現了一次大面積故障，基礎設施和研發(fā)投入似乎都跟不上用戶(hù)的增長(cháng)了。另外它的營(yíng)收和利潤還保持著(zhù)3、4倍的增長(cháng)，商業(yè)化程度更高。我想，陌陌從一個(gè)小版微信成長(cháng)為挑戰微信的老二可能性還是有的，也算圓了馬云的社交夢(mèng)。一些分析曾指出微信的估值已超過(guò)500億美元，陌陌24億美元的市值是不是被低估了？
三、陌陌未來(lái)如何賺更多錢(qián)？
江湖曾傳陌陌投資人早期看中陌陌的很大一個(gè)原因是，就算陌陌只是跟在微信后面的老二，也可以做很多微信不能做的事情。說(shuō)白了，老大在聚光燈下做很多事情都要思之在三，要考慮運營(yíng)商這樣的大公司的感受，要考了騰訊系內兄弟業(yè)務(wù)部門(mén)的感受，被它的“熟人社交”、“國民應用”這些標簽給絆住了腳。陌陌可以更加靈活、尺度也可以大一些。
1、自營(yíng)電商。與騰訊放棄自營(yíng)電商不同，陌陌在嘗試很具有陌陌特色的禮物商城。未來(lái)陌陌是否可能經(jīng)營(yíng)更廣品類(lèi)的自營(yíng)電商業(yè)務(wù)，比如賣(mài)服裝給每天曬P圖照的90后妹紙？誰(shuí)也說(shuō)不準。電商這條路，騰訊投資京東借助外力已經(jīng)難回頭，陌陌卻從零開(kāi)始可以去試。
2、O2O業(yè)務(wù)�，F在陌陌把O2O的流量導入給了58同城，賺點(diǎn)流量費，一季度帶來(lái)的收入應該在百萬(wàn)美元級別。巧合的是，58同城已經(jīng)下嫁騰訊，微信卻并沒(méi)有給它入口。對于企業(yè)而言利益永遠都是*位，陌陌以后將O2O流量導入給其他O2O平臺，或者自己做，可能性很大，畢竟現在想做O2O平臺的玩家太多了，這意味著(zhù)陌陌這個(gè)入口越到后面越值錢(qián)。
3、在線(xiàn)秀場(chǎng)。這個(gè)不多解釋了，陌陌上不缺乏妹紙、寂寞和娛樂(lè )基因，微信不可能做，陌陌很可能做，做了收入怎么樣？9158、YY都是靠它撐著(zhù)的，網(wǎng)易BOBO、酷狗繁星網(wǎng)，大家都在做，阿里巴巴賺女人錢(qián)很牛，讓男人心甘情愿為女人掏錢(qián)，這個(gè)生意太大了——陌陌禮品商城也是這個(gè)事兒。
4、自營(yíng)游戲。如果騰訊只是做游戲分發(fā)，不可能做到今天這個(gè)體量。騰訊是*大的社交公司更是*大的游戲公司。陌陌現在只是做了別人的發(fā)行渠道，為他人做嫁衣，未來(lái)有沒(méi)有可能自己做游戲？渠道的流量要*大化變現，自營(yíng)是王道。
5、應用分發(fā)。做應用推薦，沒(méi)有微信應用寶不可能成為中國第一陣營(yíng)的應用分發(fā)市場(chǎng)，陌陌有了用戶(hù)基礎，給用戶(hù)順便推薦應用，做分發(fā)將可以獲取可觀(guān)的收入，這是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)*成熟的變現模式。
6、移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)�，F在陌陌的營(yíng)銷(xiāo)停留在BANNER廣告，還沒(méi)有充分釋放營(yíng)銷(xiāo)價(jià)值——至少相比微信還沒(méi)有。比如微信有公眾平臺讓海量?jì)热菰谖⑿爬锩娌粩嗔鬓D，自成一套流量體系，并且依靠廣點(diǎn)通和即將上馬自營(yíng)廣告系統賺錢(qián)，陌陌未來(lái)是否可以做類(lèi)似的內容平臺以及廣告系統？很可能。
7、投資業(yè)務(wù)。公司到了一定體量之后，不論是從戰略布局還是財務(wù)收益角度都要做外部投資，陌陌財報顯示其賬上持有4.52億美元現金和定期存款，吃利息太可惜了，可以投資大部分互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)了，退一步說(shuō)，就算交給陳一舟打理在牛市都可以帶來(lái)可觀(guān)收入了……當然我更相信接下來(lái)會(huì )有陌陌戰略投資事件宣布。
陌陌不可能什么都做，一口吃不成一個(gè)胖子，但是它的玩法絕不僅限于我們看到的，今年還會(huì )有許多大動(dòng)作，給它帶來(lái)更強的盈利能力，真正賺大錢(qián)。
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